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截至2025年9月初，ETH价格在4300美元左右震荡，多次测试4222美元支撑位却未能有效突破4500美元阻力位。这个关键点位引发了市场的广泛分歧。
一方面，长期持有者（LTH）正在大规模获利了结。LTH NUPL指标已触及0.65的历史水平，每当这个指标超过此数值，ETH价格往往会陷入停滞或回调。
Coin Days Destroyed（CDD）指标也在过去24小时内出现两个月来的最大峰值，表明长期持有者正在积极清算持仓。
01 空头视角：下跌信号明显
分析师预测，以太坊可能在9月份下探至约3000-3350美元的支撑区域。技术图表可能在9月形成典型的头肩顶形态，用以“震慑市场情绪”。
美国上市的以太坊ETF连续四天出现净流出，总计达5.05亿美元。这加剧了市场的卖压，衍生品市场情绪也趋于谨慎。
ETH的月度期货溢价已降至两个月低点，跌破5%的中性阈值。这表明杠杆看涨兴趣减少，交易员对前景不太乐观。
02 多头视角：基本面依然强劲
尽管价格走势疲软，但以太坊的链上活动依然表现出韧性。过去一个月，以太坊网络交易数量激增32%，活跃地址增加7%。
相比之下，Solana的用户基数收缩了20%，BNB Chain更是大幅收缩42%。以太坊的总锁定价值（TVL）攀升至974亿美元，30天内增长12%。
以太坊在所有TVL中的主导地位仍然高达60%，如果包括Layer-2生态系统，则达到67%。Base网络的处理交易量仅比BNB Chain少25%。
03 机构观点：分歧明显
阿波罗资本首席投资官Henrik Andersson对技术形态及历史上9月常现的疲软走势持保留态度。他认为“更稳妥的方式是聚焦基本面分析，而非依赖那些常常失灵的历史模式”。
OKX新加坡CEO Gracie Lin 表示：“美国就业数据及美联储即将公布的利率决议等宏观事件可能引发短期波动，但真正的驱动力来自结构性变化”。
加密圈顶级投资人、莲花资本创始人易理华则强调：“ETH长期趋势未变，短期回调至4100-4300美元区间即最佳买点”。
04 未来展望：关键位置决定走向
ETH价格未来走势很可能取决于能否守住当前支撑位并突破关键阻力位。如果4222美元支撑位被有效跌破，可能会下探4060-4080美元区域。
如果能够成功突破并站稳4500美元阻力位，则可能打开通往4749美元甚至新高的道路。
微策略等机构投资者近期增持ETH，以及香港批准ETH现货ETF人民币交易等基本面因素，可能为价格提供长期支持。
交易员“Daan Crypto Trades”指出，若价格重新测试四小时图上的200周期移动平均线（约4160美元），那将是一个值得关注的关键点位。
市场正处于观望状态，等待下一个催化剂。非农数据和美联储利率决定等宏观事件可能引发短期波动，但真正的长期驱动力仍然来自以太坊本身的基本面优势
操作建议：
BTC 110000做多 第一目标看111560第二目标看112850
ETH 4250做多 第一目标看4300第二目标看4365
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